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石油市场应该助长委内瑞拉的僵局

特朗普政府希望尼古拉斯·马杜罗在采取措施将委内瑞拉领导人推向出口后迅速离开。 但最近政权更迭的尝试表明,过渡可能并非如此简单。

国民议会议长胡安瓜伊多作为该国新任总统的承认 ,加上对委内瑞拉国家石油公司PDVSA的 ,确实加大了对马杜罗的压力。 但是,希望马杜罗明天 - 或者甚至在接下来的几周或几个月 - 在古巴,俄罗斯,中国或任何国家都会有他的庇护,这是一厢情愿的想法。

由于 ,委内瑞拉陷入持久僵局的可能性是真实存在的。 强人很少没有战斗 - 看看利比亚,伊拉克和叙利亚。

制裁也不是实现变革的必然方法。 它们可能产生超出目标国家的经济后果。 美国现已批准的 ,伊朗是受到严厉制裁的另一个国家。

委内瑞拉的情况不同,墨西哥湾沿岸的美国炼油厂依赖进口委内瑞拉较重的石油来生产汽油,柴油和其他产品。 到目前为止,石油市场已经消除了委内瑞拉的制裁,地缘政治风险已经被纳入了价格。 但这可能会改变。

基准油价也不能讲述整个故事。 全球基准,布伦特和美国标志物West Texas Intermediate都是轻质原油 - 低硫混合物,有利于制造汽油。 委内瑞拉的产量是炼油厂生产柴油和船用燃料的优质重质原油。

布伦特和WTI对委内瑞拉的消息反应缓慢,前者几乎没有从每桶60美元的价格上涨,而后者从每桶50美元以上的价格上涨。 但是,对于较重等级的原油,价格错位在“现货”或实际市场中更为极端。

随着委内瑞拉石油在2月初开始枯竭,美国重质原油的价格已达到五年高点,交易价格约为6美元。 炼油厂正忙着更换他们每天从委内瑞拉进口的大约500,000桶。

炼油厂面临的挑战是重质原油市场已经紧张。 ,加上对伊朗的制裁,每天已经从市场上了200多万桶原油。 墨西哥产量自然下降和正在加剧这一问题。

委内瑞拉每天约120万桶的石油出口量不会突然降至零,因为它已从美国市场切断。 马杜罗将寻找其他地方的买家,特别是印度和中国,他们已经每天购买委内瑞拉原油约55万桶。

制裁将减少马杜罗获得硬通货的机会,但白宫估计的过于乐观,因为有多少国家愿意无视这些限制并以极低的折扣购买委内瑞拉原油。 马杜罗只需要保留足够的现金流入该国,以保持军队的支持。 受制裁影响最严重的将是委内瑞拉人民。

目前原油和汽油价格似乎已受到控制,但委内瑞拉持久的僵局将增加现有的供应担忧,因为许多分析师担心新的将导致柴油短缺,影响美国货运业和东北家庭取暖市场。

美国蓬勃发展的页岩行业无法帮助平衡市场,因为它 。 炼油厂几乎没有替代委内瑞拉供应的选择,他们最终将支付溢价,这将不可避免地出现在泵上。

特朗普官员已经在考虑从战略石油储备中释放石油,并询问加拿大是否愿意在艾伯塔省开设龙头。 两种选择都有其缺点。

雨天供应的石油主要是轻质和中等品种,因此墨西哥湾沿岸炼油厂仍需要在其他地方找到重型桶。

由于运输瓶颈造成的地区性折扣严重,艾伯塔省每天的重质原油产量将减少325,000桶。 加拿大官员可以说服重新打开水龙头,如果它有助于推动马杜罗走向出口,但管道限制仍然是一个问题。

特朗普可能要求沙特 - 美国进口石油的第二大来源 - 增加含硫原油的产量,但该国似乎致力于重新平衡去年年底陷入混乱的全球市场,部分原因在于

特朗普总统可能与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)在美国对记者Jamal Khashoggi的杀戮事件作出的温和回应中获得的任何杠杆也可能已经消失。

所有这一切的净效应是白宫可能别无选择,只有在汽油价格上涨的情况下才能让汽油价格上涨。 另一个选择是军事干预,其成本远远高于泵的几个额外便士。

Dan K. Eberhart是Canary,LLC的首席执行官,该公司是美国最大的独立油田服务公司之一。